中央經(jīng)濟(jì)工作會議總定調(diào)之後，中央關(guān)於資本市場最新改革的經(jīng)濟(jì)監(jiān)動向也已清晰。在證監(jiān)會最新召開的工作革方黨委（擴(kuò)大）會議上，證監(jiān)會主席吳清透露了證監(jiān)會貫徹落實中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神的議后證會議具體舉措。

　　大家最關(guān)心的首場就是資本市場改革的總基調(diào)。本次會議提到，點(diǎn)明點(diǎn)改要堅持穩(wěn)中求進(jìn)、條重提質(zhì)增效，中央緊扣防風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)監(jiān)強(qiáng)監(jiān)管、工作革方促高質(zhì)量發(fā)展主線，議后證會議持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革，首場更好助力穩(wěn)就業(yè)、點(diǎn)明點(diǎn)改穩(wěn)企業(yè)、條重穩(wěn)市場、中央穩(wěn)預(yù)期，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和“十五五”良好開局積極貢獻(xiàn)力量。

　　財聯(lián)社梳理發(fā)現(xiàn)，市場最關(guān)心的核心舉措共有12條，不乏增量信息。啟動實施深化創(chuàng)業(yè)板改革，加快科創(chuàng)板“1+6”改革舉措落地就引發(fā)了高度討論。具體來看：

　　1.積極配合編製國家“十五五”規(guī)劃綱要，科學(xué)製定資本市場“十五五”規(guī)劃體係，係統(tǒng)謀劃未來五年資本市場發(fā)展主要目標(biāo)、任務(wù)和重要舉措。

　　2.啟動實施深化創(chuàng)業(yè)板改革，加快科創(chuàng)板“1+6”改革舉措落地。

　　3.積極培育高質(zhì)量上市公司群體，開展新一輪公司治理專項行動，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)公司持續(xù)加大分紅回購力度。此外，推動出臺上市公司監(jiān)管條例。

　　4.堅持扶優(yōu)限劣，加快打造一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)，積極配合修訂證券公司、證券投資基金等重點(diǎn)領(lǐng)域法律法規(guī)。

　　5.推動私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　6.全麵推動落實中長期資金長周期考核機(jī)製，大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，推動指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展。

　　7.穩(wěn)步擴(kuò)大製度型開放，優(yōu)化合格境外投資者製度和互聯(lián)互通機(jī)製，提高境外上市備案質(zhì)效，加強(qiáng)跨市場跨行業(yè)跨境風(fēng)險監(jiān)測監(jiān)控，強(qiáng)化逆周期跨周期調(diào)節(jié)，健全長效化穩(wěn)市機(jī)製。

　　8.強(qiáng)化政策解讀和預(yù)期引導(dǎo)，及時回應(yīng)市場關(guān)注關(guān)切，壓實行業(yè)機(jī)構(gòu)、上市公司的聲譽(yù)管理責(zé)任，持續(xù)講好“股市敘事”。

　　9.強(qiáng)化科技賦能監(jiān)管，繼續(xù)重拳懲治財務(wù)造假、內(nèi)幕交易、市場操縱、挪用侵占私募基金財產(chǎn)等證券期貨違法違規(guī)行為。

　　10.盡快落地商業(yè)不動產(chǎn)REITs試點(diǎn)。

　　11.研究推出新的重點(diǎn)期貨品種。

　　12.全力支持配合駐證監(jiān)會紀(jì)檢監(jiān)察組加大案件查辦力度，強(qiáng)化重點(diǎn)領(lǐng)域公權(quán)力監(jiān)督製約。堅持嚴(yán)管厚愛結(jié)合、激勵約束並重，加快打造“三個過硬”的監(jiān)管鐵軍。

　　在一係列舉措中，哪些是重點(diǎn)提法？主要有五個方麵。

　　重點(diǎn)一：多維度增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定性

　　整體來看，增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定性成為明年工作的重要著力點(diǎn)。

　　會議提到，堅持固本強(qiáng)基，持續(xù)增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定性。這該如何理解？受訪人士提到，這一表述在本次會議中起到了關(guān)鍵的串聯(lián)作用，具有潛在改革舉措的邏輯，從市場運(yùn)行的核心要素入手築牢根基，再通過機(jī)製建設(shè)鞏固成果，既抓源頭又強(qiáng)保障，層層遞進(jìn)夯實市場平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)。

　　這首先落腳於市場核心參與主體的提質(zhì)與資金端的優(yōu)化，是內(nèi)在穩(wěn)定性的直接發(fā)力點(diǎn)。上市公司是資本市場的基石，開展新一輪公司治理專項行動、引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)公司加大分紅回購，推動出臺上市公司監(jiān)管條例，明確上市公司監(jiān)管的具體規(guī)則和要求，填補(bǔ)監(jiān)管空白，這些本質(zhì)是通過提升主體質(zhì)量讓市場“底子更實”；而推動中長期資金長周期考核、發(fā)展權(quán)益類公募基金與指數(shù)化投資，則是從資金端引入穩(wěn)定力量，讓市場“活水更足”，雙向發(fā)力築牢內(nèi)在穩(wěn)定的核心支撐。

　　在此基礎(chǔ)上，機(jī)製建設(shè)成為鞏固穩(wěn)定性的關(guān)鍵支撐。通過加強(qiáng)跨市場跨行業(yè)跨境風(fēng)險監(jiān)測、強(qiáng)化逆周期跨周期調(diào)節(jié)，搭建起風(fēng)險防控的防火牆，從製度層麵防範(fàn)波動放大；同時，強(qiáng)化政策解讀、及時回應(yīng)市場關(guān)切、壓實聲譽(yù)管理責(zé)任，本質(zhì)是通過預(yù)期引導(dǎo)凝聚市場共識，減少非理性波動，讓穩(wěn)市機(jī)製既有硬保障又有軟引導(dǎo)，形成可持續(xù)的穩(wěn)定格局。

　　重點(diǎn)二：創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板改革預(yù)期明確

　　資本市場改革將向縱深推進(jìn)，板塊改革持續(xù)深化，是市場所期待的。

　　本次會議就提到，將正式啟動實施深化創(chuàng)業(yè)板改革，進(jìn)一步優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板定位，完善發(fā)行上市、再融資、交易等製度安排，更好地服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

　　同時，加快科創(chuàng)板“1+6”改革舉措落地，鞏固科創(chuàng)板注冊製改革成果，提升板塊流動性和市場活力，強(qiáng)化硬科技企業(yè)培育功能。

　　兩大板塊改革各有側(cè)重。創(chuàng)業(yè)板改革將啟動實施深化舉措，核心圍繞定位優(yōu)化展開。發(fā)行上市、再融資、交易等關(guān)鍵製度安排將迎來調(diào)整完善，改革方向直指更好地服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，通過精準(zhǔn)的製度設(shè)計，匹配這類企業(yè)在不同發(fā)展階段的融資需求與發(fā)展訴求，夯實板塊服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新的核心定位。

　　科創(chuàng)板“1+6”改革舉措落地進(jìn)程將加快。此次改革以鞏固注冊製改革成果為基礎(chǔ)，重點(diǎn)發(fā)力提升板塊流動性與市場活力，同時進(jìn)一步強(qiáng)化硬科技企業(yè)培育功能，讓板塊在篩選、培育、扶持硬科技企業(yè)方麵的作用更加凸顯，助力科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入資本動力。

　　“1”的核心是在科創(chuàng)板內(nèi)部設(shè)置“科創(chuàng)成長層”，同時重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)。此舉針對性服務(wù)兩類企業(yè)：一是技術(shù)有較大突破、持續(xù)研發(fā)投入高、商業(yè)前景廣闊的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)；二是處於成長期尚未盈利，但核心技術(shù)具備競爭力的科技企業(yè)；“6”指六項差異化改革措施，覆蓋企業(yè)上市、融資、投資者參與等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，精準(zhǔn)打通市場堵點(diǎn)。

　　如此來看，通過針對性的製度優(yōu)化，將進(jìn)一步完善資本市場板塊生態(tài)，讓不同類型、不同發(fā)展階段的創(chuàng)新型企業(yè)都能找到適配的資本服務(wù)，推動資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的能力持續(xù)提升。

　　重點(diǎn)三：定調(diào)證券業(yè)、公募、私募發(fā)展路徑

　　本次會議特別明確了證券業(yè)、公募基金、私募基金的核心發(fā)展路徑，所有部署均圍繞“高質(zhì)量發(fā)展”主線，其中不少內(nèi)容與證監(jiān)會主席吳清在中證協(xié)最近的換屆大會上的發(fā)言相通。

　　將推動私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，優(yōu)化私募基金監(jiān)管框架，引導(dǎo)行業(yè)聚焦主業(yè)、規(guī)範(fàn)運(yùn)作。商業(yè)不動產(chǎn)REITs試點(diǎn)將盡快落地，拓寬不動產(chǎn)企業(yè)融資渠道，豐富資本市場投融資工具。

　　將堅持扶優(yōu)限劣原則，通過政策引導(dǎo)和市場競爭，加快打造一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)，支持頭部機(jī)構(gòu)做強(qiáng)做優(yōu)，推動中小機(jī)構(gòu)差異化、特色化發(fā)展，提升行業(yè)整體服務(wù)能力。

　　將全麵推動落實中長期資金長周期考核機(jī)製，大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，推動指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展。

　　證監(jiān)會還提到，將積極配合修訂證券公司、證券投資基金等重點(diǎn)領(lǐng)域法律法規(guī)，健全資本市場法治保障體係，為監(jiān)管執(zhí)法提供堅實法律支撐。

　　此外，製度型開放穩(wěn)步擴(kuò)大，將優(yōu)化合格境外投資者（QFII/RQFII）製度，進(jìn)一步簡化準(zhǔn)入流程、擴(kuò)大投資範(fàn)圍。完善互聯(lián)互通機(jī)製，提升滬深港通、滬倫通等業(yè)務(wù)運(yùn)作效率，促進(jìn)跨境資本雙向流動。同時，提高境外上市備案質(zhì)效，優(yōu)化境外上市服務(wù)，支持我國企業(yè)利用境外資本市場發(fā)展壯大。

　　會議還提到，將圍繞實體經(jīng)濟(jì)需求，研究推出新的重點(diǎn)期貨品種，完善期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈風(fēng)險管理體係。

　　重點(diǎn)四：重拳懲治違法違規(guī)行為

　　監(jiān)管是證監(jiān)會的職責(zé)與屬性，曆來是重中之重。監(jiān)管執(zhí)法效能將持續(xù)提升，這是本次會議傳遞的另一個重點(diǎn)。

　　科技賦能監(jiān)管成為重要抓手，證監(jiān)會將進(jìn)一步推進(jìn)監(jiān)管數(shù)字化、智能化建設(shè)，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段提升風(fēng)險識別、違規(guī)查處的精準(zhǔn)度和效率。保持執(zhí)法高壓態(tài)勢，重拳懲治財務(wù)造假、內(nèi)幕交易、市場操縱、挪用侵占私募基金財產(chǎn)等證券期貨違法違規(guī)行為，形成有力震懾。

　　科技賦能監(jiān)管已是2025年強(qiáng)監(jiān)管的重要支撐。例如在定增融券、第三方配合造假等隱蔽性違法案件中，通過精準(zhǔn)識別和從嚴(yán)打擊，先後對中核華原鈦白定增融券案罰沒2.25億元，對南京越博動力、大唐高鴻網(wǎng)絡(luò)財務(wù)造假案中的第三方同步追責(zé)等。

　　重點(diǎn)五：科學(xué)製定資本市場“十五五”規(guī)劃體係

　　值得注意的是，資本市場長期發(fā)展的製度框架正在加緊完善。會議明確，將堅持戰(zhàn)略引領(lǐng)，積極配合國家“十五五”規(guī)劃綱要編製工作，同步科學(xué)製定資本市場“十五五”規(guī)劃體係。

　　規(guī)劃將係統(tǒng)謀劃未來五年資本市場發(fā)展的主要目標(biāo)、核心任務(wù)和重要舉措，涵蓋市場基礎(chǔ)製度建設(shè)、改革深化方向、風(fēng)險防控機(jī)製、開放合作路徑等關(guān)鍵領(lǐng)域。證監(jiān)會提到，將以釘釘子精神抓好規(guī)劃落實，確保各項部署落地見效，為資本市場長期健康發(fā)展築牢根基。

（文章來源：財聯(lián)社）