明年全年HBM全部售罄

　　當地時間12月17日美股盤後，全球全球存儲芯片巨頭美光科技公布2026財年第一財季報告。存儲層好財報顯示，大漲公司第一季度營收為136.4億美元，管理同比增長57%；按GAAP口徑計算毛利率為56%；按GAAP口徑計算，日還淨利潤為52.4億美元，全球攤薄後每股收益為4.6美元，存儲層好均超出市場預期。大漲

　　美光管理層在電話會上反複強調，管理當前內存行業正麵臨嚴重的日還供需失衡，且短期內無解。全球“我們相信，存儲層好在可預見的大漲未來，行業總供應量將遠低於需求，管理好日子還在後頭。日還”美光科技董事長、總裁兼首席執行官Sanjay Mehrotra直言。

　　業內認為，美光超預期的財報和業績指引，為近期動蕩的AI板塊注入信心。

　　當地時間12月18日，美光科技高開，一度漲近17%，截至發稿漲幅有所收窄。

　　“第一季度，美光在公司整體層麵以及所有業務部門均實現了創紀錄的營收和顯著的利潤率擴張。營收、毛利率、每股收益和自由現金流都將在第二財季創下新高，預計公司的業務表現將在整個2026財年持續走強。”Sanjay Mehrotra表示，美光已成為AI生態中不可或缺的關鍵支撐者，公司正在持續投資，以滿足客戶對存儲和內存不斷增長的需求。

　　從業務類型來看，美光雲存儲業務營收52.8億美元，同比翻倍增長；核心數據中心業務營收為23.8億美元，同比增長4%。公司稱，這兩個業務部門的增長主要受益於更高的產品定價。

　　業績指引方麵，美光預計第二財季營收為187億美元；GAAP口徑下，毛利率預計為67.0%，攤薄後每股收益預計為8.19美元，均超出市場預期。Wedbush預計，到今年年底，DRAM價格至少將上漲30%，而NAND閃存的價格至少將上漲20%。彭博行業報告也認為，存儲芯片價格在短期內不太可能停止上漲。

　　Sanjay Mehrotra透露，公司2026年全年HBM的供應量已就價格和數量與客戶達成協議，全部售罄。“這種緊張狀況將‘持續到2026日曆年並延續至此後’。在中期內，我們隻能滿足幾個關鍵客戶大約二分之一到三分之二的需求。”他說。

　　明年資本開支上調至200億美元

　　最值得關注是，美光對HBM市場前景的大幅上調。公司預測，HBM的整體有效市場（TAM）將以約40%的年複合增長率，從2025年的約350億美元增長到2028年的約1000億美元。“這一千億美元的裏程碑，現在預計比我們之前的展望提前了兩年到來。”Sanjay Mehrotra表示，這個數字甚至超過了2024年整個DRAM市場的規模。

　　麵對巨大的需求缺口，美光正在加大投資力度。公司CFO Mark Murphy宣布，將2026財年的資本支出預算從之前的180億美元上調至約200億美元，增加的投資將主要用於支持HBM供應能力和1-gamma DRAM節點的量產。

　　供應短缺正在改變內存供應商與客戶之間的關係。Mehrotra透露，美光正在與“幾家關鍵客戶”就多年期合同進行深入討論，這些合同不僅涵蓋DRAM，也包括NAND。“這些正在討論中的合同與以往的長期協議（LTA）截然不同，它們有具體的承諾和更強的合同結構。”Mehrotra表示，這與過去通常為期一年的合同不同，這些是多年期的。

　　此外，美光還上調了對服務器、PC及移動等多個終端市場的需求預期。Mehrotra表示，內存已從一個係統組件轉變為決定產品性能的“戰略資產”，無論是數據中心還是邊緣設備，AI體驗都離不開充足的內存支持。

（文章來源：上海證券報）