信邦製藥陷行賄醜聞，

事涉十年前一樁並購案。父案

作者 | 姚悅

編輯丨 於婞

來源 | 野馬財經

貴州“醫藥老虎”栽了，信邦信邦製藥（002390.SZ）“東家父女”還好嗎？制藥掌門

因涉嫌單位行賄罪，信邦製藥已經正式被檢察機關起訴，后女婚變后又事情涉及信邦製藥對貴州科開醫藥有限公司（簡稱：科開醫藥）的面重並購案，核心人物是火燒此前下馬的貴州“醫藥老虎”——原貴陽醫學院附屬醫院黨委副書記、院長王小林。父案

十年前，信邦正是制藥掌門這樁並購案的結果，讓安懷略、后女婚變后又安吉父女有機會逐漸控製這家區域醫藥上市龍頭，面重又進而能夠躋身胡潤中國百富榜?；馃赆?，父案這樁並購案不光彩的信邦過程，又開始反噬這對父女的財富和權力。

早在2月，科開醫藥單位行賄罪、安懷略行賄罪已經被立案受理。當前，這家深陷行賄醜聞的區域醫藥龍頭正由安懷略的女兒安吉掌舵。

這位“90後”的女掌門，去年剛剛經曆一場與網紅前夫bosie（伯喜）創始人劉光耀的離婚風波，現在又要應對公司因涉嫌行賄招致的一係列問題，包括不限於核心業務受損，以及來自二股東的虎視，二股東剛於去年的董事會席位爭奪中敗了陣。

信邦製藥被起訴的公告發布後，12月11日，股價盤中觸及跌停，收盤下跌9.88%。截至12月12日收盤，信邦製藥下跌9.89%，報3.37元/股，總市值66億元，兩天跌去約15億元，實控人父女身價也相應縮水。

01
“被立案”到“被起訴”，

信邦製藥存“信披真空期”

12月10日晚，信邦製藥發布公告稱，公司收到檢察機關文書，對涉嫌單位行賄案，檢察機關已收到監察委員會移送起訴的材料。

關於涉及的行賄案，外界並不十分意外，因為早在3月3日晚，信邦製藥就曾公告其控股子公司科開醫藥因單位行賄罪被立案。

而令外界驚訝的是，“火勢”怎麼就突然“燒”到了上市公司。

根據《證券法》規定，上市公司本身涉嫌犯罪被立案調查即屬於必須立即公告的重大事件。從12月10日晚的公告內容反推，信邦製藥作為法人主體被監察機關立案調查，必然發生在一個更早的時間點。

公司從“被立案調查”到“被移送起訴”之間，存在一個信息披露的“真空期”。新智派新質生產力會客廳聯合創始發起人袁帥表示，這一關鍵風險節點的“真空”，極易直接導致投資者誤判。

蹊蹺的是，就在公告公司被起訴的前一交易日，信邦製藥股價放量漲停，而公告後的第一個交易日，12月11日，股價盤中觸及跌停，下跌9.88%，上演了“天地板”的極端行情，總市值一日蒸發約8億元。

此外，根據貴州省“開陽縣人民法院”發布的消息，2月26日，開陽縣人民法院立案受理科開醫藥單位行賄罪、安懷略行賄罪一案。安懷略是信邦製藥的原董事長，後於2022年4月辭職，當前，安懷略是信邦製藥的實控人。

02
圍獵貴州“醫藥老虎”，

安懷略逐步躋身胡潤百富榜

了解安懷略、科開醫藥，以及信邦製藥為什麼站在被告席上，要將時間撥回至十年前。

2014年，信邦製藥創始人張觀福，也是上市公司第一任實控人，以發行股份及支付現金的方式，作價9.96億元收購科開醫藥98.25%的股權。這筆交易的評估增值率達340.6%。

科開醫藥前身是“貴陽醫學院科技開發公司藥品銷售部”。2002年，在時任貴陽醫學院黨委委員、副院長，貴醫附院黨委副書記、院長王小林推動下，該銷售部改製為科開醫藥，改製後王小林親自擔任法定代表人兼董事長。在王小林大力支持下，科開醫藥成為貴醫附院最大的藥品供應平臺。

而王小林安排出任科開醫藥總經理的，正是其下屬、時任貴醫附院急門診主任——安懷略。

此次並購，讓安懷略直接獲得了信邦製藥的股份，躋身主要股東之列，更迅速被聘任為上市公司的總經理，實質性進入核心管理層。兩年後的2016年8月，他順利接替張觀福，升任信邦製藥董事長。

2017年，正在高速擴張醫藥版圖的前黑龍江首富、“東北藥王”——朱吉滿通過高杠桿收購入主信邦製藥。不過，上市公司實控人從創始人張觀福變更為“東北藥王”，安懷略始終穩坐董事長之位，關聯持股也保持穩定。

朱吉滿入主不久，就因其核心資產陷入債務危機，疊加股價下跌，導致質押股權爆倉並被強製處置。2021年，安懷略趁勢定增，一舉控股，安懷略、安吉父女坐上了信邦製藥實控人的寶座。

2021年10月27日，胡潤中國百富榜揭曉。安懷略（58歲）/安吉（28歲）父女首次上榜，以43億元人民幣財富位居1624名。

圖源：罐頭圖庫

隨著“醫藥老虎”王小林落馬，安懷略不光彩的上位之路公之於眾。

2025年1月，貴州省紀委監委在反腐專題片《縱深推進—貴州正風肅紀反腐》中，詳細披露了其中權錢交易細節。

專題片指出，科開醫藥原本已與某大型國企就資產並購事宜簽訂了合作意向書。但這一計劃遭到了時任科開醫藥總經理安懷略（片中化名“安某某”）的激烈反對。王小林在片中坦言：“安某某他極力地反對和國藥的合作，因為被該國企兼並了以後，他也就失去了總經理的權力?！?/strong>

隨後，事態發生了關鍵轉折。專題片披露，安懷略與信邦製藥時任董事長、總經理張觀福（片中化名“張某某”）私下議定，由兩人共同勸說王小林改變決定。

2013年上半年，張觀福向王小林做出了明確承諾：隻要其支持由信邦製藥並購科開醫藥，會表示感謝。在巨額利益的誘惑下，王小林隨後同意了終止與國企的並購程序，轉而支持由信邦製藥對科開醫藥資產進行並購。“通過本次並購，王小林收受安某某、張某某所送巨額財物?！?/strong>專題片介紹。

2024年12月，王小林出庭受審，檢方指控其非法收受財物共計折合人民幣1.5億餘元，為相關單位和個人在企業並購重組、醫療設備和器械耗材采購、藥品銷售、工程項目承攬等事項上提供幫助。其涉案金額規模在近年來查辦的案件中亦屬特別巨大。

03

“90後”女掌門能否握緊權杖

2022年4月，時年59歲的安懷略突然以“個人原因”辭去董事長、董事及所有相關職務，僅保留公司“顧問”頭銜。其女安吉，這位出生於1993年，時年29歲、擁有上海交通大學和哥倫比亞大學教育背景的“海歸”，接任董事長。

安吉上一次受到外界高度關注，是大約一年前，因其與前夫劉光耀——網紅服飾品牌bosie（伯喜）創始人的離婚糾紛，演變成了一場公開輿論戰。

剛從離婚風波中抽身不久，安吉又要應對公司因涉嫌行賄招致的一係列問題。

當前，信邦製藥有三大主業——醫療服務、醫藥流通、醫藥製造。其中，醫藥流通也就是藥品分銷，營收占比在60%以上，科開醫藥正是這一業務的絕對主力，也因此是信邦製藥當之無愧的“現金奶?！?。2023年，科開醫藥貢獻了信邦製藥超過35%的營業收入和近27%的淨利潤。在2021年，其淨利潤甚至一度占到上市公司淨利潤的278%。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，若行賄罪名成立，公司也可能被列入“失信醫藥企業”，貴州等省份已明確對行賄主體實施“兩票製+集中采購”一票否決。科開醫藥是信邦製藥的“現金奶?！?，一旦被禁標，上市公司將瞬間失去重要營收來源。

柏文喜還表示，無論法院最終是否定罪，“涉嫌行賄”對信邦製藥的業務與資金端的即時衝擊已顯現。貴州多家三甲醫院2025年招標公告已將“科開醫藥”列入“暫停投標”名單。

2025年前三季度，信邦製藥營收與淨利潤雙承壓——營收42.66億元，同比下降6.55%，歸母淨利潤1.52億元，同比下降13.74%。2025年上半年，營收占比62.48%的醫藥流通業務同比下降12.1%。

此外，截至2025年前三季度末，信邦製藥的應收賬款24.41億元，應收賬款占流動資產比例約49.5%，應收賬款周轉天數157.44天；存貨9.28億元，存貨規模占流動資產約18.8%，存貨周轉天數76.22天。

袁帥表示，無論罪名是否確立，涉嫌行賄被起訴和立案，對上市公司的影響都是立竿見影。業務上，客戶與合作夥伴為規避風險，可能主動終止合作，導致訂單流失；供應商也可能因擔憂付款能力而收緊信用政策，影響供應鏈穩定。資金上，股價暴跌將直接削弱公司市值，影響再融資能力。

圖源：罐頭圖庫

不僅要應對業務存在的風險，安吉還要麵對來自二股東的虎視——二股東剛在去年的董事會席位爭奪中，敗下陣來。

盡管控製權早已易主，哈爾濱譽曦創業投資有限公司（原西藏譽曦，簡稱：哈爾濱譽曦）仍持有信邦製藥18.46%的股權，位居第二大股東之位，工商信息上，“東北藥王”已經和哈爾濱譽曦看不出關聯。據Wind數據顯示，哈爾濱譽曦持有的18.46%的股權，已經全部被質押。

2024年2月，信邦製藥提前完成董事會換屆選舉，產生了第九屆董事會。新一屆董事會成員均為安懷略方的人馬，哈爾濱譽曦則被完全排除在董事會席位之外。

哈爾濱譽曦隨即提起訴訟，訴稱相關董事會決議及細則修訂損害了原告作為被告股東而享有的參與決策選舉、更換董事的權利和參與決定董事報酬的權利，請求法院予以撤銷。

2024年4月一審法院駁回了哈爾濱譽曦的訴訟請求，當年7月，後者提起上訴。當年9月，信邦製藥公告稱，該案二審依然駁回上訴，維持原判。

野馬財經注意到，正是當年8月，安吉與其前夫劉光耀之間爆發離婚糾紛，而且劉光耀在公開信中還提及“（安吉）以我與貴公司二股東聯係為由，持續攻擊我”，將哈爾濱譽曦與安吉的糾葛公開化。

作為第二大股東，哈爾濱譽曦在股東大會上意見有相當的權重。例如，2024年9月20日舉行的信邦製藥2024年第三次臨時股東大會，關於《2024年半年度利潤分配預案》，反對股數達3.6億股。這與哈爾濱譽曦持股數量3.59億股高度吻合。

袁帥表示，二股東與大股東的董事席位之爭，雖暫告一段落，但在當前實控人父女及公司陷入行賄醜聞、股價大跌的背景下，其潛在威脅不容忽視。

麵對父輩埋下的“雷”、業務的潛在危機，以及曾經爭奪過董事席位的二股東，你看好這位“90後”女掌門的未來嗎？歡迎留言評論。