話說天下大勢分久必合合久必分，低吸市場也是不破不立相同的道理。遙想11月指數(shù)突破4000點之際，指數(shù)無數(shù)投資者歡欣鼓舞。高點而如今退守3800各路人馬反而亂了陣腳。回撤或迎

　　技術(shù)派大師掐指一算：此乃“二次回踩”，近寬基E機學(xué)名“尋找市場底”，低吸通俗點叫“給大家一次重新投胎的不破不立機會”。價值派老炮拍桌：估值已比前任還低，指數(shù)再跌就隻能按斤稱了！高點情緒派散戶直接躺平：別問，回撤或迎問就是近寬基E機“愛情轉(zhuǎn)移”，把牛市的低吸愛轉(zhuǎn)去存款。

　　上證指數(shù)回撤至20日均線附近

　　數(shù)據(jù)來源：Wind 截至：2025.12.17

　　首先，不破不立先搞懂為啥跌：這波調(diào)整不是指數(shù)“基本麵塌了”，而是“多重誤會疊加的情緒宣泄”。

　　日本加息的“背鍋俠效應(yīng)”

　　上周外媒一句“日銀或於12月加息至0.75%”，瞬間把全球避險雷達拉滿，部分套息資金腳底抹油，日元漲、人民幣抖，A股也跟著“膝蓋軟”。

　　但別忘了，如今北向資金成交占比連一成都沒有，套息盤規(guī)模小到可以用放大鏡找，所謂“外資大逃亡”純屬自己加戲——充其量是一隻驚弓之鳥，撲棱兩下翅膀，把樹下的散戶嚇得抱頭鼠竄。

　　2、小票“退燒”現(xiàn)場

　　前11個月狂飆的微盤股指數(shù)，12月不到半月就回撤6%+，ST板塊更是跌停開會，遠看像煙花，近看像火災(zāi)。為啥？年末基金經(jīng)理要“結(jié)賬”，遊資要“換鈔”，盈利盤要“落袋”，三方合力，直接把“小而美”打成“小而慌”。

　　但請注意：上證50、滬深300這些“大塊頭”同期跌幅才1%出頭，紅利指數(shù)甚至還在偷偷新高——核心資產(chǎn)穩(wěn)如老狗，不過是小票把麥克風搶過去大喊“我涼了”，全場就誤以為冬天來了。

　　3、政策預(yù)期的“短期落差”

　　上周《擴大內(nèi)需是戰(zhàn)略之舉》剛發(fā)，就有人嫌“沒給紅包”而憤然離席，仿佛政策是外賣，30分鍾不到就差評。可政策落地向來像雙11快遞——不會秒到，但早晚簽收。看看基本麵：前三季度GDP已經(jīng)突破百萬億，全國快遞量提前追平去年全年，11月製造業(yè)PMI重回榮枯線上，社融數(shù)據(jù)悄悄創(chuàng)出年內(nèi)次高……這些硬核數(shù)據(jù)就是政策的“底氣快遞盒”，隻是還在路上，就被情緒黨誤簽了“拒收”。

　　那麼重點來了：從以上種種我們不難發(fā)現(xiàn)，A股這波調(diào)整，就像情侶吵架——看著鬧得兇，其實沒觸及核心矛盾（基本麵沒壞）。目前政策支撐、“資產(chǎn)荒”及美元降息周期的長期邏輯未改，市場中長期向好基礎(chǔ)穩(wěn)固，短期進一步大幅下行動能有限。從機構(gòu)共識來看，震蕩調(diào)整後的“冬播”機會或正在凸顯。

　　在當前的市場環(huán)境下，如果後麵繼續(xù)麵臨過高預(yù)期回落的局麵（且回落速度較快），那麼反倒可能出現(xiàn)較好的配置機會、或成為春季躁動較好的布局期。

　　寬基ETF或迎“低吸”機會

　　如果要問哪類ETF的確定性最高，細數(shù)市場各類產(chǎn)品的話，目前看還是指數(shù)基金最穩(wěn)。比如滬深300在指數(shù)3800附近時，整體PE約11倍，處於近五年20%分位以下，比90%的時間都便宜。

　　而前文我們提到了當前的急下挫隻是突發(fā)事件，而4000點或是當前市場常態(tài)，那麼寬基指數(shù)在這期間就會有200點左右的上升空間，且確定性較高。此時主動基金在此點位可能風格漂移、經(jīng)理跳槽；而指數(shù)基金不用猜底部，隻要情緒冰點買進去等風來。

　　與此同時，市場資金早已聞“風”而動，從數(shù)據(jù)上分析，近一周股票類ETF大幅流入近200億，但是如果我們細分來看，這其中貢獻最大的就是股票（規(guī)模）ETF，也就是我們通俗意義上的寬基ETF，而股票（行業(yè)）ETF則出現(xiàn)了小幅流出。

　　由此可見當前資金對於行業(yè)類ETF的態(tài)度是趨於謹慎的，尤其是之前漲幅較高的科技、醫(yī)藥等賽道。而在指數(shù)下跌趨勢中資金對於寬基ETF則愈加青睞。

　　近7個交易日股票類ETF資金流入（出）情況

　　數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD 截至：2025.12.16

　　而從細分賽道來看，中證A500相關(guān)ETF擴容態(tài)勢明顯, 成為近期無可爭議的“吸金王”

　　，近一周流入ETF前三位都是A500指數(shù)基金。

　　截至12月17日，中證A500掛鉤的ETF產(chǎn)品合計規(guī)模已達2867.37億元。其中華泰柏瑞中證A500ETF（563360）管理規(guī)模達到338.01億元，成為全市場首隻突破300億元的中證A500ETF產(chǎn)品。此外南方中證A500ETF（159352）、華夏中證A500ETF（512050）、易方達中證A500ETF(159361)、國泰中證A500ETF(159338)等多隻產(chǎn)品規(guī)模也相繼突破200億元，核心產(chǎn)品梯隊逐步成形。

　　近7個交易日ETF資金流入TOP10

　　數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD 截至：2025.12.16

　　回望A股三十餘年曆程，寬基指數(shù)始終是投資者獲取市場平均收益的重要抓手。從滬深300到中證800，市值加權(quán)模式一度為投資者提供了高效、低成本的參與工具。然而，在我國經(jīng)濟由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的背景下，新興產(chǎn)業(yè)對GDP的貢獻已顯著提升，傳統(tǒng)市值加權(quán)指數(shù)的時代適應(yīng)性正逐步減弱：金融、食品飲料等曆史市值龐大的行業(yè)權(quán)重居高不下，而信息技術(shù)、醫(yī)藥衛(wèi)生等新經(jīng)濟的代表性相對不足，導(dǎo)致指數(shù)行業(yè)結(jié)構(gòu)與實體經(jīng)濟格局的契合度持續(xù)下降，指數(shù)表征功能亦隨之弱化。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，隨著A股寬基指數(shù)體係不斷完善，兼顧代表性與結(jié)構(gòu)彈性的指數(shù)產(chǎn)品，正成為中長期資金配置的重要抓手。在這一背景下，中證A500指數(shù)自推出以來，因其編製思路與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)契合度較高，逐步受到市場關(guān)注。

（文章來源：界麵新聞）